马云家族信托减持阿里巴巴超8亿美元，或有更适合的投资渠道？

财经 2023-11-20 18:47:01 桔子生活

近日，马云家族信托宣布计划减持阿里巴巴超过8亿美元的股份，引发了市场的广泛关注和猜测。减持的消息让人不禁思考，是否存在更适合的投资渠道？马云家族信托的决定势必对阿里巴巴的股价产生影响，也将引发投资者们对该公司的未来走势的猜测和关注。随着科技快速发展和新兴产业的崛起，投资者们是否应该留意其他有潜力的投资渠道以追求更大的回报值得深入探讨。

马云虽已退入幕后多年，但其一举一动仍然牵动阿里巴巴的股价。美国证券交易委员会在当地时间14日披露的两份144表格显示，马云家族信托拥有的两家公司拟出售阿里巴巴股票，套现股票市值约8.707亿美元。

此消息拖累了阿里美股表现，其在纽交所上市的美国存托股份下挫9.14%至79.11美元/股，总市值为2015亿美元，与巅峰时的公司市值相比，仅有1/4。不少人在问，马云家族信托缘何减持套现？

马云家族信托沽阿里股票套现逾8亿美元

阿里巴巴创始人马云

人不在江湖，但江湖一直有他的传说。阿里巴巴创始人马云虽已退入幕后多年，但其一举一动仍然牵动着阿里巴巴的股价。

美国证券交易委员会（SEC）在当地时间11月14日揭露的两份144表格显示，马云家族信托拟于11月21日出售阿里巴巴创始人马云持有的股份，共涉及股票市值8.707亿美元。

此消息传出，恰逢阿里巴巴公布最新的季度财报，并披露公司不再推进阿里云业务的完全分拆，以及延缓盒马在香港IPO计划；消息拖累阿里巴巴在美股的表现，收盘时股价下挫9.14%至79.11美元/股，总市值为2015亿美元，与巅峰时的公司市值相比，仅有1/4。

11月17日港股早盘截稿时，阿里巴巴（09988.HK）股价大跌8.24%至74.65港元/股，总市值为1.52万亿港元，与2020年10月股价最高冲到309.40港元/股相比，股价也仅有1/4。

据美国证监会最新披露的144号文件，马云家族信托是透过旗下JC Properties Ltd、以及JSP Investment Ltd两家公司拟于下周二（11月21日），分别将各自持有的500万股ADS（美国存托股票）出售，涉及股票市值共8.707亿美元；其委托交易的经纪行为瑞银。

在阿里巴巴股票处于历史低位的时候，作为创始人马云持有的家族信托减持套现，也就意味着马云在阿里巴巴的持股比例将进一步降低，未来会不会继续退出，值得进一步观察。

马云

值得注意的是，近日总部位于沙特阿拉伯首都利雅得的线上消费信贷平台Tabby，公布已完成D轮融资，共募集资金2亿美元，平台目前总估值为15亿美元。

Tabby，被外界称为“中东版的花呗”，在其D轮融资名单中，包括由Wellington Management领投，Bluepool Capital以及沙特风险投资公司STV、Mubadala Investment Capital、PayPal Ventures和Arbor Ventures等投资者参与。而此间的Blue Pool Capital，即“蓝池资本”，就是由马云、蔡崇信等联合成立的家族财富基金，设立时间为2014年。

蓝池资本，是马云、蔡崇信等于2014年联合设立的家族财富管理基金，是一家设立在中国香港的多策略投资公司。去年年初，蓝池资本斥资1.88亿美元买下纽约曼哈顿最贵住宅大楼中央公园南220号大楼73楼的顶楼豪宅，受到外界的关注，此后，又因清仓30多家美股上市公司股票而受到了关注。

有观点认为，此次马云家族信托减持套现阿里股票逾8亿美元，是马云淡出“阿里系”动作之一。早于2020年10月，马云就退出阿里董事会，2023年1月更放弃了蚂蚁集团实际控制权，其手中虽持有蚂蚁集团10%股份，但他主动放弃投票权。

自2020年7月阿里巴巴财报披露创始人马云的持股占比为4.8%后，这三年来，阿里巴巴财报、季报就不再对外披露马云的持股比例，换句话说，马云在阿里持股比例已经愈来愈少了。在2019年11月阿里巴巴在港上市时，当时的马云持股比例曾达到6.1%左右，彼时，马云主要透过4种方式持有阿里股份，其中包括家族信托。

传承家族财富，马云使用了多种工具

阿里创始人马云

与现任阿里巴巴董事会主席蔡崇信及夫人陈明华的儿女均有公开相比，阿里创始人马云与夫人张瑛的儿女均未在公开报道中披露，依旧披着一层神秘的面纱。此次减持套现阿里股票逾8亿美元，令马云家族信托浮出水面，也让外界更为关注马云的财富传承规划。

任何一个创业者，都希望自己一手创办的企业能永续繁荣，成为一个基业长青的百年企业，马云也不例外。2000年，马云曾提出阿里巴巴的发展愿景，即阿里巴巴要活过102年。阿里巴巴始创于1999年，若能持续发展102年，就等于跨入22世纪。

当时的马云如是说：“阿里巴巴要做102年的公司，诞生于20世纪最后一年的阿里巴巴，如果做满102年，那么它将横跨三个世纪，阿里巴巴必将是中国最伟大的公司之一。”

目前，中国具有百年以上的家族企业是极少的，具有百年以上成功传承经验、突破“富过三代”魔咒的家族企业更是少之又少。一个家族企业（包括像阿里巴巴这样的私人企业集团）要维持百年繁荣的挑战，除了不断创新发展，“传承与接班”更是攸关企业能否稳定成长的关键。

对于阿里创始人马云而言，他最终想要传承给后代子孙的东西，不光只有事业和财富，若阿里巴巴果真能活102年，其一生历练、学习、反省、进取中所淬炼出来的人生与事业的成功方程式、也包括价值观及信仰，将是一笔极为丰厚且弥足珍贵的精神财富。

阿里巴巴创始人马云

此次，马云家族信托的减持操作受到关注，那么，家族信托究竟为何物？

11月9日，香港金融发展局宣布“香港财富传承学院”成立，并委任了包括有“香港四大地产天王”之誉的新世界地产创始人郑裕彤之孙郑志刚为董事会主席的学院董事会成员，其目的除了助力香港打造全球家族办公室的枢纽，也从另一个侧面反映了香港对家族财富传承及管理的重视程度。

目前，常见的家族财富传承工具里，包括信托、保险、闭锁型公司、家族办公室等，为了应对牵涉家族财富传承的法律、税务、金融监管等各层面因素，许多顶级富豪在规划财富传承架构上，会灵活选用传承工具，而且会设置复杂的、多层次的架构重组方式。

有必要提及，在实务上，家族信托是可以是一种复杂的传承工具，但并非避税工具。

目前，国际上通用的家族信托分为两种，一种是自益信托，也就是信托受益人为设立人自己；另一种是他益信托，受益人包括其子孙后代、以及指定的受益人。另外，海外信托的样态一般可分为可撤销信托及不可撤销信托两种，信托的委托人通常会根据信托受益人的国籍及身份来评估其税务方面的影响。

马云

家族信托（family trust）作为家族财富传承及管理工具之一，在设立家族信托时，一般会依照家族资产具体情况，将企业股权、不动产、以及金融资产、艺术品等置入，并透过境外（离岸）控股公司、多层次控股公司、或者用代持架构等方式持有其家族财富资产，并结合代际传承的财富规划，布局财富传承“百年渡”。

家族信托在传承规划里，也可以利用家族信托扮演非常重要的角色。比如，随着家族后代繁衍，“开枝散叶”后，家族成员架构可能变得越来越复杂，需要处理不同持份者的时候，就可以透过家族信托，来支配家族财富在什么适当的时间分配给指定受益人，有助于稳定传承家族的资产，甚至传承家族价值观及理念等，防止出现“败家子”现象。

另外，在使用传承工具上，马云也设立家族办公室，上述提及的“蓝池资本”，就是由阿里巴巴联合创始人蔡崇信等发起的家族办公室，管理包括马云家族部分资产约400亿美元、蔡崇信部分资产约100亿美元。据媒体报道，它是仿效谷歌前行政总裁埃里克·施密特的家族办公室模式而设立的，致力于长期投资的家族私募基金，也是一种多家族办公室的模式。一般来说，家族办公室有单一家族和多家族的不同方式。

富而行其善！家族及企业的永续发展，财富和事业的传承交接是最重要的，如何让家族荣誉得以彰显、责任得以承担及使命得以延续，也是很重要的。因此，在运用财富传承及管理工具中，也会设立家族用于慈善公益的信托及基金。比如，马云在新加坡设立了慈善基金会（The Jack Ma Philanthropic Foundation），蔡崇信也在杭州设有“蔡崇信公益基金会”等。

对于马云家族信托减持阿里股票，有位财评人意味深长地表示：这个时候马云（家族信托）减持阿里巴巴，确实找不到能说服自己的理由。难道减持的钱有更好的去处？

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