股票估值系列五:市销率指标怎么看?

财经 2023-09-22 09:02:01 桔子生活

市销率(Price-to-Sales Ratio,简称P/S)是衡量公司股票估值的一种指标。市销率是将公司市值与其营业收入相除得出的比率,它可以帮助投资者评估股票的相对估值。当市销率较低时,意味着投资者可以以较低的价格购买较高的销售额,可能为投资者提供较好的投资机会。而市销率较高则表示市场对公司未来销售增长的预期较高,可能会导致股票估值过高。因此,了解市销率指标的意义以及如何正确解读它,对于投资者做出明智的投资决策至关重要。

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大家好, 我是小火君。

在前几期,我们讲了市盈率、绝对估值法、PEG指标、和市净率指标。

如果你还不懂这些指标,可以点击下面的链接:

股票估值系列一:读懂市盈率背后的真相

股票估值系列二:扒开绝对估值法的内幕

股票估值系列三:PEG指标怎么用

股票估值系列四:说说市净率指标

今天,我们来学最后一个估值指标:市销率指标。


1、市销率指标是什么?

市销率等于股票市值与营业收入的比率。

具体公式如下:

市销率是公司的股价与营业收入的相对比值。

一般来说:

市销率低,说明公司的股价相对于营业收入来说较低,值得买入。

市销率高,说明公司的股价相对于营业收入来说较高,需要谨慎。

那我们是不是就可以直接使用市销率进行估值了呢?

且慢,你应该记得,前面我们讲过的指标,都是有其适用的场景的吧,要结合公司的很多业务分析一起进行。

所以,其实市销率也有其适用的场景,并不是单纯的市销率低就是好公司。


2、什么时候用市销率指标?

之前我们讲过其他几个指标。

绝对估值法适合所有企业,但缺点是里面使用的折现率以及盈利增长率等指标难以预测。

市盈率和PEG适合盈利比较稳定的企业,同时PEG还需要满足盈利增长率可以预测的条件。

市净率适合净资产较大的企业。

而市销率则适合销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

一张图总结如下:

怎么理解市销率则适合销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业呢?

首先,服务类企业一般没有太多净资产,所以难以使用市净率指标。同时,有些服务类企业的盈利受环境影响较大,盈利不确定。

比如,经济变差时,你还是需要买大米,但是你可能不会去餐馆吃饭。

这就决定了服务类企业很难使用之前的两种估值方法。

此时市销率指标就派上了用场。

不管企业如何亏损,营业收入都不可能为负,所以对于此类企业来说,可以使用市销率进行估值。

其次,为什么要说适合销售成本率趋同的传统行业呢?

因为市销率指标虽然好,但是却有一个致命的问题,那就是没有考虑企业的成本。

假设有两个公司,公司的股价都是10元,每股营业收入也都是10元。

那么这两个公司的市销率都是1,看起来他们是一样的。

但A公司的每股营业成本是9元,B公司的每股营业成本是5元。

这样一比较,你就会发现B公司比A公司好太多了。

而这个数据,单纯看市销率是看不出来的。

所以如果你想通过比较同行业的公司之间的市销率,来选出市销率相对较低的公司。

就要先确认这个行业的销售成本率趋同,这样才能互相比较,选出合适的公司。


3、如何选择合适的估值方法

其实讲到这里,我们已经学了五种股票估值方法。

我们发现了这五种指标都有其各自使用的领域,也有其各自的难点和缺点。

如何判断应该看哪个指标,使用哪种方法呢?

首先,我建议你区分公司类型。

比如,看公司是盈利稳定型还是净资产较大型,如果两个都是,那么不妨两个指标都可以结合起来看看,能够进一步了解公司的详情。

其次,所有的估值指标都需要结合基本面分析。

我们看到每个指标其实都有自己的局限性,比如绝对估值法中的指标预测准确度可能不高,而市销率则忽视了产品成本。

所以我们还是要结合宏观经济,公司的各种财务指标一起分析。

至于如何看财务指标,小火君会再开一个专题系列的,如果大家需要的话,可以留言。


好了,今天的讲解就到这里了。

这些估值方法你都掌握了吗?

你是怎么使用的呢?

欢迎在评论区回复。

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