近日，洽洽食品业绩增长势头放缓，市场分析师普遍认为，陈先保的“百亿梦”或将遥不可及。随着消费升级和竞争加剧，洽洽食品在市场上的地位面临着挑战。对于陈先保来说，如何应对当前形势，突破困局，将成为他面临的重要课题。

2022年4月12日盘前，来自安徽合肥的“中国炒货第一股”洽洽食品（002557）发布2021年年报，营收增13.15%，净利润增15.35%。同时推出了10派8.5元(含税)的分配预案。

从棒棒冰、瓜子到坚果，再跨界到面膜、布鞋……洽洽食品创始人、安徽前首富陈先保越来越会“玩”了，并且一再喊出2023年收入过百亿的目标。

但面对“瓜子已到行业天花板”以及“坚果入行容易做大难”的尴尬局面，陈先保的“百亿梦”能实现吗？

说起安徽，出名的不只是黄山、徽菜和白酒，安徽更是中国炒货的发源地。从百年老字号“陶永祥”到改革开放之初的“傻子瓜子”，从享誉全球的瓜子大佬“洽洽食品”到电商时代崛起的“三只松鼠”，安徽本土的炒货企业扛起半壁江山。

不过在安徽的炒货“大军”里，洽洽瓜子并不是最早的，但却是最出众的。

在创业之前，陈先保曾是安徽省商务厅下属的一家糖烟酒公司的干部，做的是管理工作，在当时是令人羡慕的“铁饭碗”。然而干了10多年后，年近40并且做到科长的陈先保却认为，这不是施展自己才能的人生舞台，毅然辞职下海经商。

值得一提的是，陈先保的首个创业项目并不是瓜子而是冷饮。

他把棒棒冰做成双截棍的形状，非常受小朋友的喜爱，而且价格便宜，迅速打开了市场。加上之前在糖酒公司的经验，很快赚到了人生第一桶金。

棒棒冰业绩突破千万后，陈先保另辟蹊径，瞄准了毫不起眼的“炒瓜子”。

为了解决炒瓜子吃多了上火、吃完了手脏等痛点，1999年，陈先保研制出煮制瓜子，完美地解决这些问题。洽洽瓜子很快爆红，2000年销售额1亿，2008年销售额突破20亿。

2011年3月，洽洽食品在深交所中小板成功上市，成为“中国炒货第一股”，陈先保身价亦由此暴增20亿元。2012年，他更是以30亿的身价，登上了当年安徽首富的宝座。这在坚果炒货这个微利行业中，是个令人惊叹的财富奇迹。

洽洽食品一直是A股市场公认的“优等生”。

年报显示，2021年共实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%，实现净利润9.29亿元，同比增长15.35%。

按产品分类，2021年葵花子实现收入39.43亿元，同比增长5.86%；坚果类实现收入13.66亿元，同比增长43.82%。

来源：洽洽食品2021年年报

但深水财经社观察到，2021年，虽然洽洽食品营收增速止住了连续两年的下滑，但净利润增速却出现连续第二年下滑，且下滑幅度高达近50%。具体来看，2019年、2020年和2021年，公司净利润同比增幅分别是42.3%、30.73%和15.4%。

年报数据显示，洽洽食品营收“主力军”——葵花子类产品，2021年实现收入39.43亿元，占总营收59.85亿元的65.89%。

但从葵花子类产品收入增速数据看，增长乏力迹象已表露无疑。2019年、2020年以及2021年分别同比增长17.5%、12.8%、5.86%。

值得一提的是，洽洽食品在2019年2月28日曾有过一轮产品提价。在提价的推动下，洽洽食品2019年营收和净利增速分别高达15.3%和42.3%。

不过，2021年10月22日，在最新一轮的葵花子系列产品涨价8%-18%之后，2021年净利润增速不但没见上涨，反而惨遭“腰斩”。

据淘数据显示，今年春节过后，洽洽食品官方旗舰店2月的销量环比下跌了86%，30天内店铺的销售额仅为617.34万元。

深水财经社认为，瓜子作为传统的“炒货食品”，进入门槛低，伴随着洽洽瓜子价格的上涨，消费者对于瓜子、坚果等休闲食品的购买需求可能会减少。

需要指出的是，近一年多以来，洽洽食品总市值也犹如“过山车”一样大幅波动。

2020年9月2日，公司总市值曾创出历史新高356亿元，随后大幅下滑，2021年7月29日最低跌至181亿元，一年多总市值近乎“腰斩”。不过，随着公司控股股东增持及回购股份的利好刺激下，最新总市值回升到293.5亿元。

洽洽食品周K线图

从2011年登陆资本市场，10年以来，洽洽食品营收规模从27.39亿元增长至59.85亿元。

不过，陈先保有着更高的追求，早在2020年初就明确表示，2023年企业营收目标是瓜子60亿、坚果40亿，整体过百亿。2021年公司年报再次重申，坚定执行“百亿收入、百万终端”的“双百战略”。

洽洽食品三年含税百亿目标规划

但相比三只松鼠、盐津铺子、良品铺子较为均衡地分布于坚果、烘焙、肉制品、果干等零食，洽洽食品对单一产品瓜子的依赖比较严重。随着国内人口红利的减弱和消费水平的不断提升，瓜子品类在坚果炒货中的占比正逐步降低。因此，业内也不时冒出“瓜子产业已经到行业天花板”的声音。

洽洽食品也意识到这点，从瓜子到坚果，再从“瓜子脸面膜”到“香瓜子帆布鞋”……屡屡将这家靠瓜子起家的企业送上热搜。

但公司跨界之路似乎并不那么顺畅，“瓜子面膜”和“瓜子布鞋”也只是花钱赚吆喝、雷声大雨点小。

唯一亮点是坚果，2021年坚果类实现收入13.66亿元，同比增长43.82%，小黄袋每日坚果与每日坚果燕麦片，共实现销售额11亿元。

明年，陈先保的“百亿梦”能实现吗？

1、瓜子目标60亿元：2021年葵花子实现收入39.43亿元，要实现2023年瓜子收入60亿元的目标，相当于两年增长52%。

2、坚果目标40亿元：2021年坚果类实现收入13.66亿元，要实现2023年坚果收入40亿元的目标，相当于两年要暴增193%。

深水财经社认为，瓜子60亿的目标，努力一把还是有点希望的。但坚果入行容易做大难，目前市场上坚果产品同质化严重，洽洽食品要实现2023年坚果40亿元的目标，几乎等于两年翻两倍，估计有点悬。

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